內地1月全國居民消費價格指數(CPI)按年升0.9%，較前月放緩0.6個百分點，亦低過市場預期的升1%；按月則升0.4%，扭轉前月的下跌0.3%。扣除食品和能源價格的核心CPI，按年維持升1.2%。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，各地方及部門持續做好春節前重要民生商品市場供應，1月CPI總體平穩，按年計，其中食品價格擴大至下跌3.8%，而受去年同期基數較高影響，豬肉價格跌幅擴大至41.6%，鮮菜價格就由前月升10.6%，轉為上月跌4.1%。非食品之中，工業消費品價格上漲2.5%，放緩0.4個百分點，其中汽油和柴油價格，放緩至上升20.7%和22.7%。

至於1月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升9.1%，放緩1.2個百分點，亦低過市場預期的升9.5%；按月則跌0.2%，收窄1個百分點。

董莉娟說，煤炭、鋼材等行業價格走低，帶動工業品價格整體繼續回落。40個工業行業大類中，價格上升的有36個，減少1個。升幅放緩的有煤炭開採和洗選業，上升51.3%；石油和天然氣開採業上升38.2%；石油煤炭及其他燃料加工業上升30.1%；有色金屬冶煉和壓延加工業上升19.8%。而升幅擴大的有電力熱力生產和供應業，上升7.7%；食品製造業上升4.6%。

分析：料首季CPI仍疲弱　短期通縮風險較細

星展香港經濟研究部經濟師謝家曦指，近日有多項因素影響內地CPI，包括內地經濟增長放緩、環球加息，影響內地出口需求、監管措施影響樓價、加上Omicron疫情，使CPI持續疲弱，但他認為短期內不會出現通縮，因人行持續推出「放水」措施。他指，Omicron疫情影響內地民眾消費意慾減弱，但工業停工情況則未有疫情初期般嚴重，相信對失業率影響不大。

PPI方面，謝家曦表示，內地實施「保供穩價」後，PPI開始回落，但1月升幅仍較大，料冬奧及各項減排措施，會對供應造成影響，加上地緣政治風險使環球油價上升，料首季內PPI會維持高單位數增長。他預期，CPI同PPI差距會持續收窄，但因PPI升幅仍較高，而CPI則較弱，料差距收窄速度不會很快，將影響下游行業利潤。

他認為，人行會繼續「放水」，但幅度不會很大，因目前PPI升幅仍較大，料人行將會再降準最少一次，LPR亦有下調空間，但幅度不大。雖然2月有農曆新年的季節性利好因素存在，但料首季CPI仍疲弱。他又指，內地對新冠病毒採取「清零」對策，料能快速控制疫情，如首季內能控制好疫情，料第二季CPI重會回正軌。