民生銀行首席經濟學家溫彬指，中國7月出口按年增長7%，按季下降2.3%；進口按增長7.2%，按季增長3.4%；其中出口按季弱於季節性表現，但絕對規模仍處於高位，僅次於2022年同期；進口高於預期，亦較季節性表現強。

溫彬指，去年7月，受外需疲弱、高基數、低價格等因素影響，出口下降14.3%、進口下降12.2%，觸及年內最低點，受低基數影響，上月進出口按年增速均達到年內高點。而今年3月份以來，中國工業品PPI降幅持續收窄，對出口價格的拖累明顯緩解。而進口價格上漲幅度較大，是7月進口超預期的主要原因。

溫彬指，全球貿易增長仍然得益於美國製造業補庫存，7月份，全球貿易風向標—南韓的出口增長13.9%，是年內第2高；越南出口增長21%，創年內新高。但目前美國經濟已出現降溫跡像，世界主要國家景氣度同步回落，是導致出口按季走弱的主要原因。

7月全球制造業PMI錄得49.7%，年內首次跌入收縮區間，美國、日本製造業PMI分別跌至46.8%及49.1%，歐元區按季持平於45.8%的較低水平，南韓、東盟仍維持在榮枯線上方，但較6月小幅下滑。

溫彬指，未來出口仍有基礎保持正增長，美國庫存回補雖然轉弱，但仍未結束，9月美聯儲減息幾成定局，貨幣寬鬆有助拉動經濟增長和消費需求，從而抵消補庫存走弱的部分影響；另外，8至10月出口基數按年仍屬於負增長區間，有利於拉動同比增速；而中國在“新三樣”、船舶等領域保持領先，政策層面對新質生產力的支持，有望打造更多出口增長點。

但他亦指，不利因素正在累積，包括美國經濟開始降溫，進口需求或將萎縮，雖然不至於陷入衰退，但經濟失速的信號已經明確；另外，歐盟對中國電動汽車加征的臨時關稅已於7月生效，近日，拜登政府對180億美元商品加徵關稅未能如期落地，宣布至少推遲至8月中旬，後續可能會臨時豁免部分商品關稅，但不會徹底取消政策。