京東(09618.HK)昨日公布去年第四季業績，大致符合市場預期，但有分析認為其零售業務或會繼續受宏觀環境拖累，影響今年首季表現。隔晚京東ADR盤中大跌近16%，收報52.52美元，今日港股低開逾12%，早段曾失守200元關口，低見195.3元創上市新低。

野村發表研報指，京東第四季收入按年增長23%，符合彭博預期，由於京東零售及京東物流增長超預期，使非通用會計準則(Non-GAAP)營業利潤率高於該行預期，社區團購服務虧損32億人民幣，符合預期。

野村指，由於去年第四季起零售市場已轉弱，所以京東採取較謹慎的態度，集團預期下半年零售市場會受內地政府的刺激政策帶動。該行認為京東零售的營業利潤率有望有輕微改善，但由於受到疫情重燃及宏觀經濟放緩的雙重打擊，首季中國零售市道處於黑暗時期，但京東有信心京東零售能實現20%的增長，態度令人鼓舞。野村將京東港股目標價由348元降至331元，維持買入評級。

中金發表研報指，京東第四季收入符合預期，主要受強勁自營銷售、廣告佣金及物流收入所帶動，受惠於有效費用控制及新業務虧損少於預期，Non-GAAP淨利潤優於預期。但由於集團仍面對宏觀不確定性，所以分別下調今明兩年的Non-GAAP淨利潤2.3%及1.4%，由於市場環境低迷，下調京東美股目標價6.4%至88美元，維持「跑贏行業」評級。

花旗指，雖然京東第四季業績穩健，但市場認為其年度活躍用戶的增幅令人失望，加上對中概股退市擔憂，使京東股票被拋售。花旗又指，即使京東對成長彈性有信心，但上半年或面對高基數問題，所以分別下調今明兩年Non-GAAP淨利潤1.2%和4.1%。花旗看好京東能於疲弱的宏觀環境中度過難關，重申買入評級，美股目標價維持99美元。