富瑞發表研報指，將維持招商銀行(03968.HK)「持有」評級，目標價55.3元；A股(600036.CH)將維持「買入」評級，目標價49.77元人民幣。
富瑞表示，招行首季純利增長雖然低於市場預期的16%，但仍符合富瑞預期，指招行的淨利率相對穩定，提高撥貸比和提高核心一級資本充足率都利好公司發展。不過，房地產行業發展前景未明及信用卡逾期貸款率持續上升，將令公司不良貸款率上升，同時手續費收入增長放緩的負面因素都需要留意。
招行前行長田惠宇涉嚴重違紀違法遭中紀委調查，新任行長人選未明，暫由常務副行長王良主持全行工作。富瑞指，行長換人引發市場憂慮，料公司短期內將面臨下行壓力。不過，若以1.5倍市淨率計算，招商A股有較高淨資產收益率， 料長期內會具有吸引力。