沽空機構Grizzly Research發表報告指，新能源車股蔚來(09866.HK)以會計手法增加帳面收入、提高淨利潤率以達業績目標。蔚來回應指，已留意到相關報告，反駁報告充滿大量不實信息及對集團披露信息的錯誤解讀，已針對報告啟動相關程序。

報告指，蔚來或以未合併關聯方來誇大收入和盈利能力，一間名為武漢威能的未合併關聯方已為蔚來創造數十億美元收入，但這間公司是由蔚來和一個投資者財團於2020年成立。自武漢威能成立後，蔚來出現超預期增長，認為威能令蔚來收入及淨收入膨脹約10%和95%，而2021財年純利逾60%都來自威能。威能允許蔚來提早收取電池訂閱銷售費用，相信蔚來已通過提前7年收取費用來增加收入。

報告又指，蔚來董事長李斌2019年初將5000萬股股份，轉讓給一個名為「蔚來用戶信託」的不透明英屬處女群島實體，但其後李斌將有關股份質押給瑞銀以獲得個人貸款，而自質押起蔚來股價累跌逾一半，所以股東在不知不覺中面臨對用戶信託股票追加保證金的風險。