美國7月消費物價指數(CPI)按年增長8.5%，較6月份40多年高位的9.1%回落，亦低過市場預期，但彭博經濟研究指，鑑於近期的工資和生產率數據，都預示著未來仍有價格壓力，相信聯儲局目前不太可能改變對抗通脹的取態。

彭博指，7月CPI意外回軟，是受到二手車、酒店、機票和租車等幾個類別價格放緩影響，但很多歷史上較難消退的通脹元素，包括如醫療、汽車保險以及住房的價格漲幅仍然很高。鑑於最近汽油價格下跌，預計8月CPI或再小幅降至8.3%，年底將降至7.5%。但由於租金仍然上升，工資上漲亦開始滲透到服務業通脹，核心CPI可能尚未見頂，8月核心CPI可能從7月的5.9%升至6.3%，並在未來幾個月達到6.7%左右的峰值。鑑於薪金加速上升和和生產率下降，聯儲局不太可能希望發出通脹戰役接近尾聲的信號。

聯儲局2成員對加息維持鷹派

芝加哥聯儲銀行主席埃文斯形容報告正面，但物價升幅仍然處於令人無法接受的高位。他預期聯儲局會繼續加息，直至明年，確保通脹回落至2%的目標。

埃文斯認為，到今年年底，聯邦基金利率的目標區間需要由目前的 2.25%至2.5%，升至3.25%至3.5%，到明年底進一步升至3.75%至4%，意味聯儲局今年內要加息多一厘，到明年再加半厘。

隨著CPI數據回落，他認為，令聯儲處於較有利的位置，一旦未來通脹失控，聯儲局有空間採取更多限制措施；但如果情況比預期好，加息幅度或者可以降低。

在疫情爆發前取態鴿派的明尼阿波利斯聯儲銀行主席卡什卡利，現時取態變成最鷹派。他希望在今年年底前將基準利率提高到3.9%，2023年底前提高到4.4%。

卡什卡利明年會在聯儲局公開市場委員會有投票權，他強調，有關聯儲局明年年初開始降息的揣測是不切實際的，因為屆時通脹很可能遠遠超過2％的目標。他認為更有可能的情況是，聯儲局將利率提高到某個水平，然後停低觀察直到確信通脹回到2％，之後才會考慮減息，即使引發衰退，都不會阻止他主張聯儲局要做必須做的事。