瑞士百達財富管理，展望未來10年經濟預測及投資部署，預期美國及歐元區未來10年的潛在GDP增長均值，分別有2%及1.6%，而中國則保持年均增長4.6%。瑞士百達財富管理亞洲宏觀經濟研究主管陳東表示，國家主席習近平提到的「共同富裕」獲賦予新意義，意味以往有利資本多於勞動力的政策可能會削弱，新政策框架可能導致未來幾年經濟增長放緩，尤其房地產和互聯網行業擴張的結構性下降，但長遠中國可能會邁向更可持續增長。

瑞士百達又估計，結構性通脹在美國長期年均2.8%，較疫情前多1個百分點，歐元區則達1.9%，較疫情前多0.5個百分點。瑞士百達財富管理宏觀經濟研究主管杜澤飛表示，全球經濟趨向長期通脹高企，將對資產類別表現和策略資產配置產生深遠持久影響，依賴固定收益作為主要回報來源的投資者可能受重創。而且長期通脹高企會影響貨幣政策，令宏觀經濟數據和政策取態更波動，繼而威脅金融穩定。現金和政府債券持有人將面臨難關。

投資策略若維持「避風港」原則　資本將嚴重縮水

他預期，未來10年絕大部分資產類別的年均回報率，低於過往幾十年，現金和核心主權債券等所謂「避風港」資產類別回報率將尤其低迷。若投資者資產投資策略維持「避風港」原則，將不得不面臨資本嚴重縮水，幅度可能高達資產初始價值的五分之一。

他預計美國現金平均名義回報未來10年僅為1.9%，歐元現金僅為1.2%。按實際價值，現金每年可能損失超過1%的資本價值，即10年內會縮減逾10%。

瑞士百達預期，發達市場股票的名義年均回報率為5至6%，而過去40年則超過9%。預計未來10年，估值壓縮將使美股標普500指數年度回報率下降1.8%，歐元區股票回報率下降0.5%。而新興市場股票回報率高於發達市場股票，但波動性更大，預計MSCI新興市場指數未來10年的年均總回報率7.5%，具有長期吸引力，但只僅限於願意承擔額外風險的投資者。

瑞士百達表示，即使持有中國股票存在重大風險和複雜性，但由於中國市場的規模和深度無可比擬，對新興市場投資者來說，中國股票依然是必然之選。 加上中國股市在各個板塊亦比其他新興市場更多元化，國際投資者愈來愈難忽視中國資產。

即使中國經濟增長受國內房地產行業下行影響，幅度較去年預期無疑有所放緩，但以發達市場標準衡量，中國經濟增長仍處於高位，可支撐企業營收預期。總體預計中國股市未來10年的預期回報率每年7.5%，比去年略高。