匯豐研究發表研表指，安踏上半年收入按年增長14%，較匯豐預期好4%，主要受惠於DTC策略，而中期派息比率達41%，按年升4個百分點。預計隨原料成本壓力下降，以及零售勢頭好轉，安踏利潤率將好轉。

匯豐指，安踏及Fila的經營利潤率均超出預期，主要因更有利的收入結構及折扣控制。上半年的經營利潤率較匯豐預期高2個百分點，而純利下跌7%主要因利息收入減少及更多稅，而合營企業虧損減少抵銷部分影響。

管理層預期，下半年安踏及Fila的零售流水將分別有高單位數及雙位數增長，預計其他品牌繼續有30%增長。匯豐上調下半年純利預測，至按年增長24%。但匯豐研究對Fila增長及利潤抱有懷疑，管理層目標是Fila於2023至2024年經營利潤率25%以上，但匯豐預期分別增長24%、25%。

考慮到安踏和其他品牌利潤率的上調，匯豐分別上調安踏2023年至2024年淨利潤6%、7%。匯豐維持安踏「持有」評級，升目標價7.8%至96.5元，反映更高盈利預測。

大摩發表研報指，安踏表現將跑贏其他內地體育用品品牌，集團業務自6月起持續改善，自8月起低基數效應將提高增長速度及利潤率恢復。大摩料股價表現將會造好，相信市場情緒大機會在近幾季恢復，除非內地疫情加劇，有大幅封城，否則建議投資者在第三季業績公布前收集安踏股份。大摩予安踏「增持」評級，維持目標價133元。

大摩指，Amer、Descente、Kolon上半年銷售額分別增長21%、30%、35%，雖然僅佔整體收入小部分，但顯示了安踏多品牌戰略的價值。