中金發表研報指，內地房地產高速發展階段已成歷史。本輪調整既反映審慎監管，亦是疫情衝擊及經濟運行結果。從中長期而言，中國處於金融週期下半場，即房價會下跌，及信用緊縮降低總量經濟增長，但經濟結構改善，有利於中長期可持續發展。短期來看，近期全國疫情再次反覆，衝擊正常經濟活動，使得正常的看房、買房過程無法正常進行。在不確定性上升下，企業與消費者更加傾向於「不作為」，進一步放大疫情對短期經濟活動的衝擊。

報告指，今輪房地產調整的特點是「量」的下行比較顯著，但「價」的調整較溫和，反映樓市調整源自供應端。部分高槓桿房企難以適應新監管規則，使債務風險暴露，並沿著產業鏈蔓延開來。供應端調整導致需求端信心不足，購房者不相信開發商能夠順利交付期房，因此購房行為十分謹慎，但需求並非完全消失，現房銷售並未隨著期房銷售一起大幅降速，反而具有相對韌性。

從政策面來看，保交樓是非常清晰目標，為此中央和地方政府都在靈活調整政策，中央提供了新的政策性金融工具，地方政府層面，鄭州已經開始試點從財政、金融、審計、公安多個方面的綜合保交樓方案，需求端政策已到了非常寬鬆狀態。現時基本面已經向下過度調整，隨政策目標清晰化，中金認為對行業前境保持審慎同時，不妨少一些悲觀。如果供應端能夠有序出清單位，加上經濟企穩回暖，或者疫情逐步減弱，樓市亦將企穩甚至出現階段性回暖。