美國國債孳息率於本周四出現比較極端的倒掛，兩年期國債孳息率較十年期國債孳息率高出58.6個基點，一度超過8月10日創下的四十年新高。據過往經驗，孳息曲線倒掛後，經濟會於12至18個月內出現經濟衰退。

臻享顧問董事總經理王良享指，事實上兩年期國債孳息率已高過十年期一段時間，甚至三個月國債孳息率都高於10年，顯示市場預期短期內美國聯儲局將持續加息。以往有說法指，孳息率倒掛後的6至12個月大機會出現衰退。但他指，由於聯儲局於2009年後大量量化寬鬆及買債，使市場流動性大增，所以即使孳息曲線倒掛，市場亦未出現資金短缺，目前聯儲局資產負債表仍有8萬多億美元，所以單憑孳息曲線倒掛推測是否衰退過份流於表面。

他指，現時美國就業市場表現分化，部份高科技行業面對裁員壓力，但因疫情後重開，餐飲、服務業持續人手短缺，但整體就業市場並非如表面般旺。他又指，首先要工資增幅回落，才能使通脹回落，料按年增幅降至5%以下，聯儲局才會轉變態度。他預期，即使美國步入衰退，幅度亦不大。

展望12月議息會議，王良享預期12月加息幅度將降至半厘，因11月議息會議後雖然聯儲局指加息周期將較預期長，但不忘補充會考慮到多次加息的累積影響及滯後反應，他相信聯儲局態度或於中期大選後微調，他指，聯儲局需考慮非農就業、通脹等數據，12月加息才會有全面性指引。