滙豐(00005.HK)宣布以1英鎊收購矽谷銀行(SVB)英國分支SVB UK，並計劃注資20億英鎊。摩根大通發表研報指，雖然交易標價1英鎊，但實際價格將取決於SVB UK的資本缺口金額，滙豐未有作相關披露。摩通形容，交易對滙豐英國影響輕微，因為SVB UK的貸款、存款及有形資產相對於滙豐英國，只是極少部份。

報告指，滙豐與SVB UK之間無明顯的協同效應；收購可被視為阻止英國小銀行出現流動性風險而作的國民服務行為。但滙豐仍有可能由交易中獲利，摩通認為對滙豐而言基本上是「中性」。

在基本預測中，滙豐出現虧損可能性較低，因憑藉滙豐強大資產負債表有能力支持SVB UK存款，使流動性風險大減。使SVB UK拋售持有到期證券(HTM)投資組合的壓力下降，從而限制按市值計(MTM)損失。如果資產損失低於14億英鎊，滙豐將在交易中獲得收益，即使對集團CET1比率影響甚微。

但匯豐收購舉動對SVB同行或子公司的解讀是負面的，因匯豐購買價格令人震驚，令人擔心SVB子公司或同行的MTM損失對賬面價值有多大影響。上海浦東發展銀行的合資企業浦發硅谷銀行(PSVB)的賬面質量令人擔憂，浦東銀行會將PSVB持股由50%增至100%的可能性正在增加。

對於亞洲銀行，摩通預計市場將保持波動，高度依賴美元批發融資而存款業務薄弱的小型銀行將受到更大影響，但預計中國國有銀行將在波動的市場中表現出色。