摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson威爾遜看淡美股，指第一季度，美股表現異常強勁，由科技行業領頭，不過今年以來科技股超過20%的漲勢是不可持續的，相關板塊將重回新低。

威爾遜指，雖然聯儲局繼續收緊政策，並且銀行業危機依然存在，但美國股市依然出現反彈，原因是投資者為避險，紛紛逃離銀行等經濟敏感行業，轉而湧入更加安全的科技行業。他認為，押注美聯儲將很快結束緊縮政策的投資者，可能會失望。

威爾遜建議投資者關注運營效率高、盈利質量高的公司，並繼續在投資組合中配置更具防禦性的板塊。他指出，幾乎沒有證據表明新的牛市已經開始，他們認為熊市尚未完結。而科技股實際上更具有順周期的特性，或將在熊市中與大盤同時觸底。

他認為，與科技板塊相比，必需品、醫療保健和公用事業等傳統防禦性板塊，目前的風險回報狀況更好。威爾遜建議投資者等待市場達到持續低點後，再增加科技股的持倉，因為科技股往往會在底部後表現強勁。