滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲預計，美國聯儲局將在6月14日最後一次加息四分一厘，將聯邦基金利率目標區間上調至5.25至5.5厘的頂峰，今年餘下時間保持利率不變。她指，目前市場預計美國聯儲局今年底之前減息，似乎過早預期聯儲局轉鴿，聯儲局政策不確定性減少，有助降低風險溢價，應該對風險資產有利，包括股票、投資級信貸、新興市場和亞洲資產。

范卓雲又指，基本情景是基於美國銀行業動盪下，美國經濟將軟著陸。即使市場調查顯示，美國銀行業貸款條件正收緊，但銀行貸款拖欠率仍然很低，資本比率處於較高水平。她預計，在資金逃向安全資產過程中，優質行業領導者和弱勢公司之間的回報差異將持續擴大。另外，政策利率見頂利好成長型股票，預計人工智能與自動化等結構性增長行業的盈利前景強勁，高端製造業的資本支出上升，將支持科技板塊增長，目前偏高配置全球和美國科技股。

料美聯儲明年減息3次　美元將轉弱

由於美元與其他主要貨幣的息差縮窄，滙豐持續看淡美元，預計聯儲局在

2024年第二、三和四季共減息三次，每次0.25厘，美聯儲與其他央行的貨幣政策息差縮小，加上歐洲央行和英倫銀行的政策口徑相對美聯儲強硬，將為美元帶來更大貶值壓力。

滙豐環球私人銀行表示，未來6個月內滙豐將採取溫和偏好風險的投資策略，偏低配置現金，全面偏高配置環球投資級別債券，並增持對沖基金。滙豐對全球股市保持中性配置，增持美國和亞洲股票。在亞洲（日本除外）股票市場中，對內地、香港、印度和印尼持偏高配置觀點，認為中國的疫後消費復蘇和刺激經濟政策，加上印度和東南亞的穩健增長，將支持亞洲（日本除外）今年GDP增長5.1%，對比今年全球經濟增長高出一倍，由於與其他主要貨幣的息差縮小，美元前景看淡。

滙豐料人民幣年底時回穩至6.8

滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華預計，在北京進一步加推刺激經濟政策的支持下，中國復蘇將擴大至旅遊相關行業以外，中國不均衡復蘇將在未來幾個月引發更積極的財政刺激和具針對性的貨幣寬鬆政策。而中央政治局4月下旬會議確定了果斷促進增長的政策基調，強調增長復蘇仍是政府今年首要目標。另外中國通脹低迷將提供空間，讓人民銀行以增加信貸和流動性的形式推行貨幣寬鬆政策，包括可能在第二季再次下調存款準備金率25個基點，進一步寬鬆流動性和提供定向信貨支持，預計今年推動社會融資總額實現雙位數增長。
 
對於離岸及在岸人民幣進一步受壓，范卓雲指，預期內地政府會再有提振經濟措施出台，以及隨着地方政府發債，對基建有支持，所以預期下半年中國經濟會復蘇，相信人民幣匯價會在下半年回穩，預計年底時人民幣會回穩至6.8兌美元。
 
被問到下半年投資者需迴避的投資類別，范卓雲指，對高負債、高槓桿的公司較審慎，由於財務表現差與高負債有關，所以投資者應較審慎。她又指，對中國內房高息債審慎，雖然陸續有穩定樓市的政策措施出台，但對於高負債、已違約的內房民企，要債務重組亦需要一段時間，所以較看好內房國企，由於內房國企的市場份額在行業重整後得以提升，同時財務狀況較穩健。