人民銀行公布，下調貸款市場報價利率(LPR)，1年期LPR下調10點子至3.45厘，降幅稍低於市場預期的下調15點子。與內房市場借貸利率相關的5年期以上LPR，意外持平於4.2厘，市場原預期會下調15點子至4.05厘。

人行曾於6月將1年期和5年期LPR統一下調10點子，今次則未有調整五年期，出現不對稱調降。星展香港經濟研究部高級經濟師周洪禮表示不太意外，相信主要由於當局已在近期陸續放鬆房地產政策，需要花時間驗收政策效果；內地購房者擔憂主要來自發展商能否完成項目，而非來自融資成本；同時政府目標是想引渡內房市場「軟著陸」，而非觸底反彈，料當局反而會將提振政策力度，更多著墨於支持就業市場，而非減息降準。

周洪禮：料年底至明年首季統一下調LPR10點子

人行、金融監管總局及中國證監會上周五開會，研究落實金融支持實體經濟發展和防範化解金融風險，當中強調，要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規範貸款利率定價秩序。周洪禮認為，1年期LPR的降幅符合「穩中有降」定調，又相信有關降幅少於中期借貸便利(MLF)的15點子，主要由於目前資金成本非銀行面對主要問題，外需疲弱和內需訂單信心未回歸等較被動的問題，仍需要中央保留政策力度提振。

他估計，人行未來數月未必再調降LPR，事關下半年MLF到期量較多時，當局可透過降準方式，緩解銀行資金成本和補充流動性，料直至年底至明年首季，才有機會將1年期和5年期LPR，分別再下調10點子。

分析料當局正醞釀更重大支持內房舉措

華僑銀行利率策略師張智遠估計，內地監管機構或認為下調5年期LPR利率，並非最有效的工具，亦有可能正在醞釀更重大舉措，以支持房地產行業。

調降不對稱反映要衡量銀行息差水平穩定性

天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤指出，LPR非對稱下降反映在支持居民中長期信貸的同時，亦要穩定銀行息差水平的政策取向。

信達證券研發中心宏觀首席分析師解運亮認為，保持合理利潤和息差水平，對於商業銀行維持穩健經營、防範金融風險、增強支持實體經濟可持續性具有重要意義，由於目前銀行資產端收益受多重因素影響下行，相信對應的存款利率可能再度下調。 

5年期以上LPR維持4.2厘不變，意味購買普通住宅首套房貸利率下限，持平於4厘，二套房貸利率下限，持平於4.8厘。中指研究院市場研究總監陳文靜估計，當局有可能在短期內，將更多城市優化樓市政策，核心城市穩樓市政策加快落地，進一步修復市場預期。

彭博：5年期LPR不變或反映人行對抵押貸款利率調整功效存疑

彭博分析認為，內地商業銀行更新的貸款市場報價利率，未有完全體現人行上周降息的決定，反映仍有其他政策措施可能在醞釀之中，降低了當前削減借貸成本的緊迫性，同時，亦可能考慮到內地貨幣框架設計的方式，令銀行在決定利率變化的傳導時間方面，尚有一些迴旋餘地。同時，5年期LPR意外持平，亦可能反映人行懷疑調降已處於紀錄低點的新發放抵押貸款利率，以支撐房地產市場，是否最佳的方式。

不過，彭博相信，上周人行將MLF利率下調15點子，反映當局開始轉向以更「大膽」的方式拯救經濟，預計直至今年底，1年期MLF利率尚有20點子的下行空間，同時銀行存款準備金率會進一步降低。