港股今年反覆下跌，雖然上市公司加大力度回購股份，但恆生指數較年初高點下跌超過20%，今年以來累計跌幅超13%；恆生科技指數也較年初高點跌超20%，今年累計跌超9%。內地《証券時報》統計，今年以來港股回購金額已經達到809億港元，約為去年全年的79%，亦是港股連續三年加碼回購。

報道指，從歷史經驗看，港股回購激增時，恆生指數均處於底部區域。Wind統計數據顯示，今年以來，共有156家港股公司出手回購。其中騰訊(00700.HK)今年以來86次回購，金額合計313.6億港元，佔港股總回購額的39%，其次為友邦保險(01299.HK)135次回購，金額201.8億港元，佔總回購額25%，兩家公司合計佔總回購額的64%。

但整體來看，156家出手回購的公司“蝕多賺少”，僅有41家回購均價低於現價。其中，賬面虧損最多的是友邦保險，回購均價是80港元，截至發稿時價格62.9港元，賬面虧損43億港元；其次是騰訊，賬面虧損36.4億港元；長城汽車(02333.HK)賬面虧損4.2億港元；長實集團(01113.HK)賬面虧損1.5億港元。

恆指公司早前預計，去年的股份回購趨勢，今年會延續。預計今年回購金額可能達到929億港元，是前5年平均水平的3.9倍；高水平的回購金額可能反映企業認為股票被低估。

同時，南向資金今年也加速流入港股，Wind統計數據顯示，南向資金9月淨流入港股超過500億港元，今年累計淨流入近2700億港元。不過報道引述一些分析師指，雖然明知港股估值便宜，但投資者也擔心跌入“估值陷阱”，因為港股流動性如果無根本性好轉，再低的估值亦不適合布局。

今年頭8個月，港股日均成交額1120億港元，按年下跌12%，低於長期的上升趨勢。但恆指公司認為，日均成交額下跌並不意味著港股失去活力，以8月計，港股交易轉手率(成交額/市值)為85%，反映交投仍然維持活力，尤其是恆生科技指數自推出以來的交易轉手率平均為91%，比大市交投更為活躍。

至於樂觀的分析師認為，從基本面來說，阿里巴巴(09988.HK)、騰訊等核心公司業績已經觸底反彈，內地對互聯網的整改階段性結束，今年上半年這些科技公司的營收、淨利潤均已恢復穩健增長，而人工智能的發展，可望啟動新一輪增長。