美國10年期債券孳息近期升至4.8%水平，引發市場憂慮，美國銀行的策略師檢視美國建國以來的數據，顯示美債過去3年的下跌及虧損，是有紀錄以來最長。美國銀行發現的另一項數據，是2008年至2020年的全球利率，是5000年來最低的。

彭博引述私募股權巨頭阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)的首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)表示，2008至2020年的情況，其實是不正常的，現時身處的「新世界」，其實是大家曾經生活的正常世界，不過，資金成本長期上升，確實會帶來後果。

美國債價下跌，今年來已經造成矽谷銀行和其他3家地區性銀行倒閉，並令到其他銀行出現危機，直至華府出手挽救。過去接近零利率掩蓋的問題，現時在接近5%的利率之下，開始令市場焦慮。

華爾街的資深經濟師、亞德尼研究公司(Yardeni Research Inc.)創辦人亞德尼(Ed Yardeni)表示接受彭博訪問表示，現時的債務太高，10年期國債孳息升至16年高位，代表投資者要有足夠的折扣，先至願意購買國債，而聯儲局停止買債並且縮表，令到美債壓力更加凸顯。多個國家的央行，包括巴西、中國、日本、沙特阿拉伯等，都停止購買美國債券。

亞德尼指，央行離場造成的真空，再次彰顯傳統金融機構的重要性，包括銀行、對沖基金和保險公司等，開始推動債券價格下跌和債息上升，同時向華府發出警告，要求控制赤字和通脹。他說，即使美債不致出現違約，市場擔心華府的財政政策，會大幅推高美債孳息，從而對全國國的企業和消費者造成壓力，某些環節可能會崩潰。

2008年後，聯儲局持續實行量寬，將利率推至接近0，意味資金「零成本」的試驗，在通脹重臨後已經結束。追蹤20年期以上美國國債的指數(TLT)今年累計下跌15%，較2020年高點更是腰斬。彭博美國綜合債券指數已經連續兩年負收益，是歷史上首次。

在疫情期間，10年期債息是0.3%，2個月前是4%左右，但上星期曾經升至4.89%。亞德尼說，現時已經非常接近可能出現問題的水平，10年期債券息率一旦超過5%，經濟衰退的機率就會真正上升。