美國聯儲局今日起一連兩日召開議息會議，目前市場幾乎篤定利率維持不變，以換取更多時間評估過去兩年急速加息產生的效果，而美國10年及30年期國債孳息率早前相繼突破5厘。有聯儲局傳聲筒之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文指，美國長債息由8月初的4厘水平，升至近期的5厘左右，結果令美國企業和家庭的借貸成本不斷上升，可能結束聯儲局歷史性的加息周期。

Timiraos引述德銀經濟學者估計，9月以來美債息的升幅足以令金融條件趨緊，令美國明年經濟活動減少0.6個百分點，相當於3次加息各0.25厘。他表示，美長債息升幅達1厘，與2013年中市場陷入聯儲局「收水恐慌」（Taper Tantrum）時情況相若。聯儲局當年7月會議曾表明，若10年期債息維持0.75厘的升幅，官員就可將未來兩年半的聯邦基金利率基線預測下調約0.6厘。

Timiraos連續三日撰文談及息口走勢，指美國經濟現時出現GDP增長急升但通脹卻逐漸降溫的矛盾現象，聯儲局內部開始辯論老舊的經濟模型是否仍然合適。雖然辯論不太可能影響今次議息結果，但會對未來產生衝擊，估計官員對12月或之後是否再度加息，可能抱持開放態度。

Timiraos指出，現時聯儲局及經濟學者預測通脹的模型，主要是比較商品與服務需求、以及「潛在產出」(potential output)的整體供給。當需求低於潛在產出，產出差距(output gap)出現正值，會讓通脹受壓，相反亦然。多數經濟學家相信，目前的產出差距可能是負值或接近零，因為失業率已連續20個月低於聯儲局估計的4%長期自然水平，經季節性因素調整後的GDP第三季按年增長4.9%，亦遠高於長期潛在增長的1.8%。