大新銀行首席經濟及策略師溫嘉煒表示，本港股市和樓市等資產市場較弱，加上內地經濟動力仍較疲弱，美國長時間加息後衰退壓力加深，估計本港今年經濟增長2.5%，較去年預期的3.2%回落，失業率2.8%，通脹或按年上升2.1%；本地樓價全年或下跌約5%。而各項輸入專才陸續到港，不排除成為推動消費新動力。

他說，本港疫情後經濟復蘇差過預期，即使旅客數字慢慢回升，但零售市道仍較預期差，主要因為旅客消費模式轉變，長遠削弱旅遊業對零售業的貢獻。而對本地居民而言，資產市場包括股市和樓市持續疲弱，都拖累消費意欲。另外，本港貿易表現略見改善，但增幅仍相對溫和，反映外需尚未完全回穩。

港元拆息下半年或仍高於4厘　樓市受壓

息口方面，溫嘉煒相信今年港元資金成本大部分時間高企，在美國減息前本港拆息仍在5厘水平或以上，要到下半年聯儲局減息前景再明朗化，港元拆息才會慢慢下跌，但可能仍維持高於4厘，至於最優惠利率(P)可能更遲才下調，除了資金成本，亦要看整體經濟環境、貸款需求和行業競爭，因此在息口高企下，預期本港今年樓價可能有約5%的下跌空間。而現時按揭利率在4厘水平，但租金回報率在3厘左右，差距可能對本港樓價繼續帶來壓力。

恒指上半年或重上20500點　短期續受制約

港股方面，現時估值已回落到差不多是10年平均水平，從歷史角度看估值是相當吸引，如果內地經濟上半年回穩，或聯儲局減息方向更明朗化，不排除恒生指數上半年有機會重上20500點，但短期在內地及本地經濟前景因素困擾下，仍可能維持15000至16000點，上望18000點。

行業方面，會留意估值或股息較吸引的例如電訊、公用、綜合企業或銀行股，因為利息將會下調，甚至內地也有可能減息降準，對於股息率較高的股份較有利。而在國策帶動下，相信航空、旅遊、電動車或新興科技例如雲服務或人工智能板塊，都會稍微看好。

料內地全年GDP增4.8%　美今年減息100基點內

展望內地經濟，溫嘉煒相信，房地產市場仍然低迷，銷售及投資未見反彈，或繼續不利整體經濟前景，內房流動性壓力仍然龐大，或會窒礙整體投資復蘇動力，而樓價持續受壓，將打擊消費意欲，目前內地消費只是個別環節改善，加上地方政府債務壓力未消除，他對經濟前景看法比較保守，全年增長可能放緩至4.8%，較去年預期的5.2%回落，而人民銀行有機會第一季再減息或降準。

至於美國方面，溫嘉煒表示，環球通脹已逐步放緩，美國等經濟體通脹都已經接近3%，距離大部分央行2%的目標不遠，但現階段服務業通脹仍較高，工資上升的因素，可能會拖慢通脹會進一步下跌的速度。他認為，美國雖然工業生產或製造業活動似乎有明顯放緩，但新增職位數字不算太差，個人收入錄得增長，相信美國短期內未必陷入衰退，市場過去一段時間對今年美國減息幅度預期，似乎過於樂觀，估計今年聯儲局減息100基點或以下，要到第二季或接近年中才會首次減息。