全球央行減息潮加速蔓延，繼瑞士、瑞典和加拿大後，歐洲央行亦宣布減息四分一厘，三大利率主要再融資、邊際借貸及存款機制利率，分別下調至4.25厘、4.5厘及3.75厘，是歐洲央行2019年以來首次減息。

歐元區5月通脹按年上升2.6%，是幾個月來首度回升，但歐洲央行聲明說，歐元區二十國價格壓力紓緩，通脹預期全面回落，令央行可開始放鬆信貸，但就警告工資增長加快，通脹可能會在明年長時間內保持在2%目標區間之上。

歐洲央行在通脹回升之下決定減息，是否代表央行已放棄通脹2%的目標？市場最關注的美國聯儲局何時會接棒減息，又會如何看待2%的通脹目標呢？

法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷說，全球繼續面對控制通脹問題，長期而言通脹的確較難重返2%目標水平，主要因為地緣政治影響，貿易壁壘及關稅等加大物價壓力，另外綠色轉型相關成本最終亦可能轉嫁消費者。這些結構性轉變，顯示未來較難重回以往單靠全球化將生產成本壓低的環境。

吳卓殷說，對美國來講，短期通脹回落程度是否聯儲局放心減息，未必如其他央行容易。因為美國目前經濟表現不錯，雖然一些增長有下滑，但能源和食品以外的價格，尤其服務業增速較快，美國較難短期內單靠數據便開始減息周期，相信最快要到9月。假如數據尤其通脹下跌程度不如預期，減息次數甚至可能只有一次。

現時利率掉期顯示，市場普遍預期聯儲局今個月和7月的議息繼續按兵不動，要到9月才首次減息。摩根士丹利全球首席經濟學家卡朋特表示，美國經濟增長仍較強勁，由於第一季通脹出乎意料，預計將延遲減息，可能9月才開始。

不過亦有部分大行持不同觀點，摩根大通和花旗仍然預期，聯儲局早在7月便開始減息，關鍵就是美國今晚將公布5月新增非農就業職位。現時經濟學家平均預測增加18.5萬個，較4月的17.5萬個略有增加，但仍屬去年最低水平。

看淡的花旗，首席美國經濟學家霍倫霍斯特預計，非農就業只是增加14萬人，失業率亦由3.9%升至4%。至於摩根大通估計5月非農就業亦只是增加15萬人，又指基於4月通脹數據，亦保留7月減息的預期，指雖然通脹仍高於聯儲局預期，但至少朝著正確方向發展。

而高盛和野村證券就改變7月會減息的看法，認為要到9月才開始減息，野村指減息門檻似乎已提高。