美國財政部長耶倫否認經濟學家魯賓尼的指控，強調財政部並無採取魯賓尼所指的策略，即是透過操縱國債發行，以降低實際借貸成本。

有「末日博士」之稱的魯賓尼，早前和在特朗普總統任內擔任財政部官員的Stephen Miran發表論文，指財政部過去一年，採取激進發行短期國債方式，造成超過8000億美元的中長期息票債務缺口，效果相當於聯儲局減息100個基點，幾乎抵消去年所有加息。

魯賓尼指，財政部通過相關策略管控經濟，侵佔聯儲局的核心職能。耶倫表示，她可以保證，財政部百分百沒有這樣的策略，亦從未討論過任何類似的事情。負責監督債務發行的財政部官員Joshua Frost亦曾表示，財政部的行動在市場參與者的預期範圍內。

美國財政赤字不斷上升，國會預算辦公室預計今年的赤字將達到1.9萬億美元，高於2月份估計的1.5萬億美元。財政部去年8月表示，將大幅增加長債拍賣規模，令市場擔憂，導致長債孳息率上升，之後，財政部轉而發行更多從1星期到1年期不等的短期國債。由於需求持續旺盛，這些短債供應很快被市場吸收。

但與此同時，短債佔未償還債券的比例升至約22%，高於財政部借款諮詢委員會 (TBAC)建議的15%至20% 範圍。鑑於國會預算辦公室對赤字的估計不斷上升，這個比例在未來1季可能會進一步上升。

魯賓尼認為，比例只要超過18%，都屬於所謂的“激進發債(ATI)”，而長期國債供應短缺，導致10年期收益率降低25個基點，效果相當於減息100個基點（4次降息25個基點）。他又估計，過去幾個季度，票據供應量佔未償還債務的比例，一直在34%至60%之間，對聯儲局的抗通脹計劃不利。

不過，財政部借款諮詢委員會的成員，普遍支持財政部當前發債的策略。委員會上次會議建議財政部的借貸計劃基本保持現狀不變。委員會主要由先鋒領航集團(Vanguard)、太平洋投資管理(Pimco)和貝萊德等大型投資者，以及其他大型銀行和對沖基金等組成。

目前市場對美國短債需求仍然強勁，美國銀行、摩根大通和高盛等投行預計，雖然市場有擔心美國赤字擴大，但短期內財政部的債券發行策略，不太可能發生重大變化。只要短債需求持續，目前的政策框架將繼續有效。

美銀估計，今年，國債淨發行量中短債佔約40%，但到2024年底，短債佔未償還債務的份額將下降至略低於22%。