人行昨日公布的金融數據，顯示內地銀行貸款近20年來首度收縮，彭博報道指，令外界更加擔心中國正步向日本房地產泡沬爆破後出現的「資產負債表衰退」。

中國是否會陷入「資產負債表衰退」引起很多爭議，野村研究的首席經濟學家辜朝明用相關理論，解釋日本房地產市場崩盤後的情況，指消費者和企業紛紛下定決心償還債務，減少支出，令日本在90 年代陷入幾十年的通縮，陷入所謂的「迷失歲月」。

荷蘭國際集團(ING)大中華區首席經濟學家宋林表示，雖然中國目前的情況與日本當年有明顯不同，但「資產負債表衰退」仍是一個真正的風險。目前出現一些令人擔憂的跡象，顯示悲觀情緒正在蔓延，在情況變得難以扭轉之前，穩定資產價格至關重要。

內地核心通脹7月僅上升0.4%，是1月以來最低。明日公布的數據，預計將顯示零售業銷售依然低迷。資金湧向固定收益產品，債券孳息率跌至歷史低點，人行近日多次以口頭警告和監管行動作出干預。

不過亦有經濟學家指出，中國情況同過往的日本有差異，相信中國不會在短時間內"夢遊"步入日本式的經濟停滯。數據顯示，疫情以來，家庭住戶的債務與國內生產總值比率大致持平，而企業(包括對需求變動較不敏感的國企)債務水平，仍然持續上升。

麥格理集團中國經濟部主管胡偉俊表示，內地負債並沒有顯著收縮。要判斷資產負債表衰退，最少要看到企業正在去槓桿化。