摩根大通模型顯示，未來10年標普500指數年均回報率，可能會縮小到5.7%，僅為二戰結束以來的一半水平。摩通又指，即使不計算模型的估算，美國老齡化加速、政府財赤高企、壟斷監管趨嚴等因素，都不利美股延續升勢，意味"千禧一代"和"Z世代"可能無法好似祖輩一樣，通過美股獲得豐厚回報。

摩根大通股票策略師的報告稱，根據模型，相較歷史水平，當前美股估值較高，而且很大程度歸功於7大科技股等超大型股票。而大量的歷史數據表明，長遠來看，美股估值應該回歸均值，意味未來幾年股市回報率會降低。

報告指，標普5百指數目前的市盈率為23.7倍，相對於35年的平均值19倍，大約貴了25%。美國諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller)編制的周期性調整市盈率(CAPE)同樣顯示，目前美股估值高企。標普500指數去年累計上漲超過24%，今年至今上漲超過18.5%。

摩通又提到，美國政治不穩定和去美元化趨勢，亦可能削弱美股長期回報，雖然到目前為止，這兩種情況對市場的影響都不明顯。不過分析師亦提醒，估值可以預視長期持有的回報，但無法預測短期的明確漲跌方向。