財新中國製造業採購經理指數(PMI)在8月短暫擴張後再度回落，9月錄得49.3，重回50的盛衰分界線以下的收縮區間，較8月下降1.1點，是2023年8月以來的最低。

以分項數據來看，製造業供給微升，但需求收縮明顯。9月生產指數仍在擴張區間，但是幅度收窄，據企業反映，增產企業當月處理的都是原有訂單。

需求未能延續8月的改善形勢，9月製造業新訂單指數降至盛衰分界線下，是2022年10月以來的最低，其中投資品需求下降最為明顯。受訪企業反映，潛在需求減弱，競爭加劇，市況低迷導致最近新業務量減少。外需同樣收縮，新出口訂單指數連續第二個月處於收縮區間，而且刷新13個月以來的低點。

由於企業訂單減少，減員壓力較大，就業指數在過去13個月內第12次位於收縮區間。而新接業務量減少，令採購量連續3個月收縮。同時因生產增速放緩，原材料庫存指數已連續第2個月處於擴張區間。製造業價格受壓，購進價格指數連續第2個月、出廠價格指數連續第3個月落於收縮區間。製造業企業家樂觀信心有限。9月生產經營預期指數略高於分界線，錄得自2012年4月數據收集以來的第二低，僅高於2019年6月。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，9月製造業景氣度回落，供給略有擴張，需求顯著收縮，外需承壓，就業壓力大，物流運輸有所延遲，企業被動增加庫存，通縮壓力大，企業樂觀情緒降至近年低位。國內有效需求不足問題突出，就業壓力大、樂觀預期不強對消費能力和意願形成制約；外部環境複雜嚴峻，外需不確定性增加，第三季經濟回升動能不強，完成全年經濟增長目標充滿挑戰。他建議，前期政策應加快落地見效，增量政策的緊迫性和必要性進一步提升。當前相關政策空間較為充足，財政政策和貨幣政策應在保民生、促就業、拉內需方面發揮更大作用。