印度股市10月錄得2020年3月新冠疫情以來，表現最差的月份，經歷逾4年半升市後，印度基準指數—NSE Nifty 50指數今個月下跌6%，是今年5月以來首次月度下跌。同樣，孟買證券交易所的Sensex指數，亦出現類似跌幅。

彭博統計，截至10月29日的1個月內，外國機構已淨賣出價值超過100億美元的印度股票。花旗集團的報告指，外資者持續外流，可能會拖累股市表現。印度股市經過本月的調整，估值已較峰值回落，但仍比長期平均水平，高出近一個標准差。

高盛將印度市場股票評級，從增持下調至中性，並警告印度股市整體估值已經達到預期盈利的24倍，處於歷史峰值，隨著經濟周期性放緩拖累企業盈利，印度市場可能在未來3至6個月出現波動。

高盛警告，印度經濟增長放緩，已經開始影響到企業盈利。第2季度印度企業盈利復蘇速度低於預期。截至10月下旬，已發布業績的18家MSCI印度公司中，有11家未達預期。印度最大的IPO—現代汽車印度公司上市首日就破發，收跌7.2%。

數據顯示，部分從印度市場撤出的海外亞洲基金，轉向建倉中國市場。匯豐統計顯示，今年9月，亞洲海外基金積極在A股市場建倉。海外成長型基金10個月來首次增持內地市場。亞洲基金在中國股市的持倉目前處於五年高位。

匯豐亞太區股票策略主管Herald van der Linde指，近期印度的經濟數據令人失望，各個行業普遍放緩。反觀中國，在推出刺激經濟政策後，一些領域開始出現加速增長的跡像，房地產交易復蘇，地方省份開始發行專項債券，將資金釋放到實體經濟中，推動經濟發展。

根據Factset數據，市場原本預計2024年，印度股票盈利將增長16%，但已經多次下調，而市場原本預期中國股票盈利增速為15%，但預期已經上調。匯豐認為，中國的科技和消費品行業正在穩定增長，從而推動中國股市盈利預測上調。同時，中國企業正在回購股票，而印度的公司則在積極增發額外股份，導致每股收益被稀釋。