美股恢復跌勢，在美國總統特朗普的關稅措施可能升級下，標普500指數較歷史高位累積回落超過1成，跌入所謂調整區間，昨晚收報5521點，下跌1.39。道瓊斯指數下跌537點，跌幅1.3%，連跌第4日，收報40813點。納斯達克指數跌近2%，較近期高位已累積跌14%，早已進入修正區間。

美股3大指數下跌，令技術面顯著惡化。華爾街通常將10%的跌幅定義為回調，20%的跌幅定義為熊市。比特幣盤中跌超4000美元。原油一度跌近2%。期金史上首次升破3000美元。

美歐貿易戰升級，特朗普威脅對歐盟歐盟葡萄酒和烈酒產品，徵收200%關稅，以報覆歐盟對威士忌征收的50%關稅。特朗普聲稱，這將對美國的葡萄酒和香檳業務大有裨益。特朗普隨後還強調，他不會改變定於4月2日實施的關稅計劃，對加拿大關稅不會“屈服”。

美國財長貝森特安撫市場，指對近3個星期的股市跌勢不擔心，強調特朗普政府更關注經濟和市場的長期健康，而非短期波動，相信如果政策適當，就會推動經濟和市場向好。他又指，目前政府支出水平不可持續，"排毒期"不代表必然經濟衰退。美國商務部長稱，特朗普的政策的正面影響，將在第3或第4季度數據反映。

數據方面，美國2月PPI同比增速降至3.2%，低於預期和前值；按月保持不變，是去年7月以來最小增幅。但分析師普遍認為，最新的通脹數據，不足以帶來股市大幅反彈。特朗普的貿易政策仍是壓制投資者情緒的關鍵因素，亦使聯儲局未來的利率路徑蒙上陰影，市場目前仍維持今年減息3次的預期。

瑞銀建議，暫時不要抄底美股，預計標普500指數可能再跌5%至5300點。未來3個月，美國仍是他們最不看好的市場，因美國成長股在向歐洲價值股"大規模輪動"。

瑞銀看好歐洲股票，因歐洲政治前景有凝聚力、財政支出增加、資產回流和能源價格走低。在新興市場，瑞銀做多中國，但對其他市場估值持謹慎態度。