摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認為,現在是建議全球投資人增加對中國股票配置的最佳時機。王瀅接受內地《證券時報》訪問表示,展望未來,投資中國的核心邏輯正在發生變化,中國故事的敘事邏輯,正從宏觀層面轉向微觀層面。

大摩近期的報告,上調中國股票市場評級,認為出現結構性機制轉變,並有望持續改善。王瀅認為,近期中國股票市場明顯復蘇,有3大積極因素推動。包括企業實行積極經營和增強股東回報計劃,例如加強成本控制、實施股票回購等;以及早前召開的民營企業座談會,釋放繼續支持民營經濟的明確信號,阿里巴巴宣布,未來3年將投入超過3800億元用於建設雲、人工智能、硬件等基礎設施,顯示企業的信心開始回暖。

另外,是近期中國科創精神的顯現,DeepSeek橫空出世,叠加中國企業在人形機器人、智能駕駛及其他高端領域的突破,促使全球投資者重新評估中國科技領域的可投資性,以及中國在全球競爭格局中所具備的優勢和潛在的領導力。

王瀅說,這一輪的中國資產重估,來得非常迅速且猛烈。外部因素方面,俄烏衝突停火的可能性提升,令地緣政治風險降低。不過,更為關鍵的是中國市場內生因素的改善,過去幾年,海外對中國科技的遏制,令市場擔憂中國在新一輪科技革命中落後,但DeepSeek扭轉海外認知,增強投資者對中國經濟未來不斷湧現新增長驅動力的信心。

王瀅說,積極建議全球投資者增持中國股票,認為中國股市依舊極具吸引力,因為目前全球對中國資產的配置,仍處於歷史相對較低水平,能夠帶來的增量資金將非常可觀。與全球重要的股票市場相比,中國股市仍存在明顯的估值折價情況。例如,MSCI新興市場指數的估值,比MSCI中國指數高出8個百分點,較恒生指數也高出11個百分點。

王瀅認為,在新時代的競爭格局之下,堅信中國具備獨特的天然優勢,諸如龐大的工程師人才儲備、海量的數據資源、成熟的社交網絡,以及完備的電商和移動互聯網生態系統等。在非科技領域,摩根士丹利則看好具有廣闊科技應用前景的傳媒娛樂板塊,以及正在持續加大AI投入、處於轉型進行時的電商板塊。