摩根大通策略報告指出，2025年初的市場共識過於樂觀，增加了市場風險，並預測市場在未來至少3個月內受壓。摩通指，今年以來白宮的政策變數，已導致全球經濟前景的可見度下降，並增加了下行風險，而這些負面因素尚未被充分反映在股市表現上。

摩通表示，企業今年首季的業績偏弱下，部分公司可能會藉機調整業績預期，迫使投資者相應調整持倉。同時，摩通泛歐論壇的近100位CEO和投資者回覆顯示，他們雖然意識到風險上升，但尚未就此採取行動。再加上特朗普政府可能在4月2日在關稅政策公布上令股市失望，以降低市場預期，為明年中期選舉建立動力，可能會進一步影響股市表現。摩通因此預計在未來三個月內，中小型股和整體股市都將表現疲軟。

摩通亦認為，雖然德國的1萬億歐元支出計劃對歐元和歐洲股市帶來相對優勢，但計劃並非長期的結構性改變。摩通分析指，即使德國的支出翻倍，令政府債務比率達到100%，歐洲其他國家也採取類似措施，對整體市場的影響亦微乎其微，並只限於歐洲國防股。摩通分析認為，只有當德國和歐洲透過更積極的經濟措施，例如削減企業稅、激勵研發等來調整計劃，才能實現變革。

摩通建議，投資者在未來三個月需要保持謹慎，並專注於具有可實現的預期、有估值重估上行空間，以及具有一定的防禦性，在市場上漲或下跌時都能表現良好的標的。